Доходность — ключевой показатель, по которому инвестор оценивает эффективность вложений. Она показывает, какую прибыль приносит актив относительно вложенных средств, и выражается, как правило, в процентах. В этой статье разберём основные виды выплат, формулы расчёта доходности акций и облигаций, а также приведём практические примеры.
Что такое выплаты и доходность
Под выплатами понимают денежные поступления, которые инвестор получает от владения активом:
- дивиденды, часть прибыли компании, распределяемая между акционерами;
- купоны — периодические процентные выплаты по облигациям;
- погашение номинала — возврат номинальной стоимости облигации в конце срока;
- проценты по вкладам — выплаты банка за размещение депозита.
Доходность — это суммарная прибыль, делённая на сумму инвестиций. Она может выражаться в номинальном (рубли) или процентном виде.
Базовая формула доходности
Самый простой способ посчитать доходность от изменения цены актива:
Доходность = (цена продажи − цена покупки) / цена покупки × 100%
Пример: акцию купили за 200 у.е. и продали за 210 у.е. Доходность составит (210 − 200) / 200 × 100% = 5%.
Приведение доходности к годовым
Если актив держали меньше года, доходность пересчитывают в годовое выражение:
Годовая доходность = (цена продажи − цена покупки) / цена покупки × 365 / число дней владения × 100%
Пример: акцию купили за 150 и продали за 200 через 180 дней. Годовая доходность: (200 − 150) / 150 × 365 / 180 × 100% = 67,6% годовых (до вычета налогов и комиссий).
Дивидендная доходность акций
Дивидендная доходность показывает, сколько приносят дивиденды относительно текущей цены акции:
Дивидендная доходность = дивиденды на акцию за год / цена акции × 100%
Пример: компания выплатила 10 рублей на акцию, а бумага стоит 200 рублей. Доходность: 10 / 200 × 100% = 5%.
Важные нюансы:
- если дивиденды платили несколько раз за год, суммируйте все выплаты, а не берите последнюю;
- дивиденды приходят на счёт уже за вычетом НДФЛ 13%, поэтому доходность 10% на практике означает 8,7% чистыми;
- полная доходность акции складывается из дивидендов и роста цены: (цена продажи − цена покупки + дивиденды) / цена покупки × 100%.
Доходность облигаций: виды и расчёты
Купонная доходность
Показывает отношение годового купона к номиналу:
Купонная доходность = годовой купон / номинал × 100%
Текущая доходность
Учитывает реальную цену покупки, а не номинал:
Текущая доходность = годовой купон / цена покупки × 100%
Пример: облигация с купоном 100 рублей в год торгуется за 950 рублей. Текущая доходность: 100 / 950 × 100% = 10,53%.
Простая доходность к погашению
Подходит для быстрых прикидок, когда нужно учесть купоны и разницу между ценой сделки и номиналом:
Доходность = (номинал − цена покупки + сумма купонов) / цена покупки × 100%
Доходность к погашению (YTM)
Классическая YTM (yield to maturity) предполагает, что каждый купон реинвестируется под ту же ставку. Полную доходность с учётом сложного процента можно оценить по формуле:
S = P × (1 + i)n
где S — получаемая сумма, P — цена облигации при покупке, i — ставка в сотых долях, n — число выплат.
Важно помнить об обратной связи ставок и цен: когда рыночные ставки растут, цены облигаций падают, а их доходность растёт — и наоборот.
Учёт комиссий и налогов
Реальная доходность всегда ниже «бумажной». Пример комплексного расчёта:
- инвестор купил облигацию за 100 000 рублей;
- за год получил 7 000 рублей купонного дохода;
- комиссия брокера — 500 рублей;
- налог на купоны, 910 рублей;
- продал облигацию за 102 000 рублей.
Чистая прибыль: 102 000 − 100 000 + 7 000 − 500 − 910 = 7 590 рублей. Доходность: 7 590 / 100 000 × 100% = 7,59%.
Доходность инвестиционного проекта
Для оценки бизнес-проектов используют более сложные показатели:
- ROI (Return on Investment) — отношение прибыли к вложениям;
- NPV (чистая приведённая стоимость) — сумма дисконтированных денежных потоков за вычетом инвестиций;
- IRR (внутренняя норма доходности) — ставка, при которой NPV равен нулю.
Эти метрики удобно рассчитывать в Excel с помощью встроенных функций ЧПС (NPV) и ВСД (IRR).
Практические рекомендации
- Всегда считайте доходность после налогов и комиссий, только так вы увидите реальный результат.
- Сравнивайте доходность с ключевой ставкой и инфляцией, чтобы понять, растёт ли капитал в реальном выражении.
- Используйте онлайн-калькуляторы доходности облигаций (купонная, текущая, YTM) для быстрых оценок.
- Помните: высокая доходность почти всегда означает более высокий риск.
Грамотный расчёт выплат и доходности — основа осознанного инвестирования. Освоив базовые формулы, вы сможете объективно сравнивать активы и принимать взвешенные финансовые решения.