Федеральные облигации (ОФЗ) остаются одним из самых надежных и понятных инструментов для консервативного инвестора на российском рынке. Главный вопрос, который встает перед тем, кто хочет жить на купонный доход или просто сгладить волатильность портфеля: как получать выплаты регулярно, например, каждый месяц?

В этой статье мы подробно разберем календарь купонных выплат, типы ОФЗ с разной периодичностью, стратегию «лестницы» и приведем примеры конкретных выпусков, актуальных на 2026 год.

Как работают купонные выплаты по ОФЗ: базовые принципы

В отличие от дивидендов по акциям, купоны по облигациям — это фиксированные (или по правилу расчетные) обязательства эмитента (Министерства финансов РФ). Ключевые моменты:

• Периодичность: Чаще всего — раз в полгода (2 раза в год) или раз в квартал (4 раза в год). Ежемесячных купонов у классических ОФЗ-ПД (с фиксированным доходом) нет.
• Фиксированные даты: Даты выплат закреплены в решении о выпуске и не меняются (за исключением переноса на рабочий день, если дата выпадает на выходной/праздник).
• Расчетный период: Купон выплачивается за прошедший период. Покупая облигацию за несколько дней до отсечки, вы получите купон целиком, но заплатите за него продавцу НКД (накопленный купонный доход).
• Способ получения: Деньги зачисляются на брокерский счет автоматически в день выплаты (T+1 или T+2 в зависимости от режима расчетов).

Основные типы ОФЗ и их графики выплат

ОФЗ-ПД (Постоянный доход) — Классика жанра

Самые ликвидные и понятные бумаги. Купон фиксирован на весь срок обращения. Обычно выплаты происходят 2 раза в год.

Типичные пары месяцев выплат (примеры из текущих выпусков):

• Март / Сентябрь (например, ОФЗ 26225, 26224 и др.)
• Апрель / Октябрь (например, ОФЗ 29008)
• Май / Ноябрь (например, ОФЗ 29009)
• Июнь / Декабрь (например, ОФЗ 29010)
• Февраль / Август
• Январь / Июль

ОФЗ-ПК (Переменный купон) / ОФЗ-ИН (Привязка к инфляции)

Здесь купон пересчитывается периодически (обычно каждые 6 месяцев или квартал) на основе ключевой ставки ЦБ (RUONIA) или инфляции.

• ОФЗ-52001 (индексируемые): Выплаты каждые 91 день (4 раза в год) — примерно 2 марта, 2 июня, 2 сентября, 2 декабря.
• ОФЗ-ПК (например, 29019): Выплаты 4 раза в год, январь, апрель, июль, октябрь. Ставка привязана к RUONIA.

ОФЗ-н (Номинал в валюте / юанях)

Выпуски в китайских юанях (например, 10-летние с купоном 7,65% годовых от 2026 года) имеют свою периодичность, чаще всего полугодовую.

Стратегия «Облигационная лестница»: Как получать купоны каждый месяц

Поскольку у отдельного выпуска выплаты бывают редко (раз в полгода), инвесторы собирают портфель из нескольких выпусков с разными датами купонных периодов. Это называется «лестницей» или «календарем выплат».

Принцип сборки лестницы на 12 месяцев:

1. Выберите 6–12 выпусков ОФЗ-ПД с разными парами месяцев выплат.
2. Распределите капитал так, чтобы сумма купонов в каждом месяце была примерно одинаковой (учитывая разную купонную ставку и цену бумаги).
3. Покупайте бумаги в первичном размещении или на вторичке (учтите НКД).

Пример готовой схемы «Инвесторская зарплата» (на основе актуальных выпусков 2024–2026 гг.):

* Примечание: Номера выпусков (29008, 29009, 29010, 29019, 26225 и др.) приведены как примеры из открытых источников за 2024–2026 гг. Перед покупкой обязательно проверяйте актуальность выпуска, дату погашения и текущую YTM (доходность к погашению) в терминале брокера или на сайте Московской Биржи / RusBonds.

Анализ конкретных выпусков из актуальной практики (2024–2026 гг.)

Выпуски с полугодовыми выплатами (Высокая купонная ставка)

В 2024–2025 годах Минфин размещал серии с высокими купонами (16%+), которые стали основой для «лестниц»:

• ОФЗ 29008: Купон ~16-17%, выплаты Апрель / Октябрь.
• ОФЗ 29009: Купон ~16-17%, выплаты Май / Ноябрь.
• ОФЗ 29010: Купон ~16-17%, выплаты Июнь / Декабрь.
• ОФЗ 26225 (SU26225RMFS1): Выплаты 2 раза в год (примерно Март/Сентябрь или Февраль/Август), купон ~15-16% на момент размещения.

ОФЗ-ПК 29019 (RUONIA + спред)

• Периодичность: 4 раза в год, Январь, Апрель, Июль, Октябрь.
• Особенность: Купон пересчитывается каждый период. В 2024–2026 гг. при высокой ключевой ставке давал максимальную доходность среди ликвидных ОФЗ. Погашение — (актуально для планирования реинвестирования).

ОФЗ-52001 (Привязка к инфляции)

• График: 2 марта, 2 июня, 2 сентября, 2 декабря (каждые 91 день).
• Плюс: Реальная защита от инфляции. Идеально замыкает «дыры» в марте, июне, сентябре, декабре.

Инструменты для отслеживания календаря: Где смотреть точные даты

Не стоит вести календарь вручную в Excel. Используйте профессиональные сервисы:

• Сайт Московской Биржи (moex.com): Раздел «Календарь облигационных выплат». Официальный источник. Позволяет фильтровать по типу инструмента (ОФЗ), датам, типу события (купон, оферта, погашение).
• RusBonds (rusbonds.ru): Удобный фильтр по параметрам: ставка купона, количество купонов в год, конкретные даты выплат. Есть календарь событий (купоны, оферты, дефолты).
• СБЕРСОВА / Smart-lab / Блогеры (kudrionelove, lelik6, Denivit): Публикуют готовые таблицы «Купоны по ОФЗ на год» и примеры портфелей «зарплат».
• Терминал брокера (Квик, мобильные приложения): В карточке инструмента всегда есть вкладка «Параметры» / «Купоны» с точными датами следующих 5–10 выплат.

Важные нюансы: Налоги, НКД и Оферты

Налогообложение (НДФЛ)

• Купонный доход по ОФЗ облагается НДФЛ (13% для резидентов, 30% для нерезидентов).
• Налоговый агент — ваш брокер. Удержание происходит автоматически в момент выплаты купона или при продаже облигации.
• Льгота по ИИС (Тип А/В): На ИИС купоны по ОФЗ могут быть освобождены от налога (Тип А — на взносы, Тип В — на доход).

НКД (Накопленный купонный доход)

Покупая облигацию между купонными датами, вы платите продавцу НКД. В день выплаты купон приходит вам целиком. Математически вы не теряете и не выигрываете на НКД (за исключением налогового эффекта: НКД увеличивает стоимость приобретения для расчета налога при продаже/погашении, что выгодно).

Оферты (Пут-опционы)

У некоторых ОФЗ (например, ОФЗ-ПК 29019 или новые ОФЗ-ПД) есть оферты — право инвестора потребовать досрочного погашения по номиналу.

• В день оферты выплачивается купон за текущий период + номинал.
• После оферты бумага исчезает из портфеля — лестницу нужно перестраивать (реинвестировать деньги в новые выпуски).
• Всегда следите за датами оферт в календаре!

Пример расчета «Облигационной зарплаты»

Допустим, цель, 50 000 руб. в месяц нетто (после налога 13% → нужно ~57 500 руб. валового купона в месяц).

Годовая потребность в купонах: 57 500 * 12 = 690 000 руб.

При средней YTM портфеля ~16% (реальная ставка 2024-2026 гг.), необходимый капитал: 690 000 / 0,16 ≈ 4,3 млн руб.

Распределяем 4,3 млн на 6 выпусков (по ~716 тыс. каждый) с разными месяцами выплат (см. таблицу в п.3). Каждый выпуск дает купон раз в полгода, но за счет сдвига дат сумма входящих средств выравнивается по месяцам.

Риски и подводные камни

1. Рыночный риск (цена): Если ключевая ставка вырастет, цена ОФЗ упадет. При удержании до погашения это неважно, но при вынужденной продаже — убыток.
2. Риск реинвестирования: При погашении или оферте бумаги придется покупать новые, возможно, при более низкой ставке.
3. Инфляционный риск: Фиксированный купон ОФЗ-ПД теряет покупательную способность. ОФЗ-52001 частично это решает.
4. Ликвидность «хвостов»: У старых выпусков к погашению ликвидность падает, спреды расширяются;

Формирование ежемесячного купонного потока из ОФЗ — задача полностью решаемая и не требующая сложных финансовых инженерных навыков. Главное, диверсификация по датам купонных периодов.

Алгоритм действий:

1. Определите сумму капитала и целевой ежемесячный доход.
2. Откройте календарь выплат на Московской Бирже или RusBonds за текущий год.
3. Подберите 6–8 выпусков ОФЗ-ПД (разные пары месяцев) + 1–2 выпуска ОФЗ-ПК/ИН (квартальные) для заполнения пробелов.
4. Покупайте пачками, уследите за НКД и комиссиями брокера.
5. Раз в квартал проверяйте календарь на предмет оферт и погашений для своевременной перебалансировки.

ОФЗ остаютя «фундаментом» рублевого портфеля. Грамотно собранная «лестница» превращает их из пассивного актива в предсказуемый источник денежного потока — вашу личную облигационную зарплату.

Дисклеймер: Данная статья носит информационно-образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением купить/продать ценные бумаги. Инвестиции в облигации связаны с рисками (рыночными, ликвидностными, эмитента). Принимайте решения самостоятельно или консультируйтесь с лицензированным инвестиционным советником.