Тема налогообложения доходов от операций с ценными бумагами остается одной из самых обсуждаемых в российском инвестиционном сообществе. На 28 сентября 2026 года действуют установленные ставки НДФЛ (13% и 15%), однако Министерство финансов РФ подготовило и внесло на рассмотрение Правительства существенный пакет поправок в Налоговый кодекс в составе бюджета на 2027–2029 годы. Данная статья подробно разбирает текущие правила и анализирует предлагаемые изменения, которые могут вступить в силу с 1 января 2027 года.

Текущий порядок налогообложения (статус на 2026 год)

На текущий момент налоговый агент (брокер, доверительный управляющий, эмитент по дивидендам) удерживает НДФЛ с доходов физических лиц по следующим правилам:

• Ставка 13%: для налоговых резидентов РФ (находящихся в стране не менее 183 дней в году) на доходы до 5 млн руб. в год (суммарно по зарплате, дивидендам, купонам, доходам от продажи).
• Ставка 15%: для налоговых резидентов РФ на сумму совокупного годового дохода, превышающую 5 млн руб. (прогрессивная шкала, введенная с 2021 года).
• Ставка 30%: для нерезидентов РФ (иностранных граждан, не прошедших тест на резидентство).

Объекты налогообложения:

1. Дивиденды по акциям и доходы по паям ПИФ/БПИФ.
2. Купонный доход по облигациям (кроме госдолга — ОФЗ, суборганизаций и МСП-облигаций, которые освобождены).
3. Доход от продажи ценных бумаг (разница между ценой продажи и покупки за вычетом расходов на совершение сделок).
4. Доходы от производных инструментов (фьючерсы, опционы).

Предложения Минфина: Радикальная реформа с 2027 года

Согласно информации, опубликованной в сентябре 2026 года, Минфин предложил перенести налогообложение доходов от капитала (дивиденды, проценты по вкладам, доходы от продажи имущества и ценных бумаг) на единую прогрессивную шкалу НДФЛ, аналогичную той, что применяется к заработной плате, но с повышенными верхними ставками.

Ключевые параметры предложенной шкалы:

Важные нюансы предложения:

• Единая налоговая база: Доходы от ценных бумаг, вкладов, продажи недвижимости/авто и заработная плата суммируются. Налог считается с общей суммы по шкале выше.
• Максимальная ставка 22%: Это значительно выше текущего максимума в 15% для резидентов.
• Охват: По оценке Минфина, изменения затронут около 4–6 млн граждан (наиболее обеспеченных инвесторов и вкладчиков);
• Льготы по ИИС/ЛИС: Статус льгот по Индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС) и Лицевым инвестиционным счетам (ЛИС) в рамках нового бюджетного пакета уточняется отдельно, однако сохранение вычетов типа А и В на старых условиях для новых вкладов ставится под вопросом в пользу единой шкалы.
• ОФЗ и льготные облигации: В текущих обсуждениях сохраняется вероятность сохранения освобождения от налога по купонному доходу от ОФЗ, облигаций суборганизаций и МСП, но окончательное решение будет закреплено в итоговом тексте закона.

Механика расчета по новой шкале (Пример)

Предлагается механика «нарастающим итогом» (маргинальная ставка), аналогичная текущей для зарплат свыше 5 млн руб.

Пример: Инвестор-резидент получил за 2027 год:

• Зарплата: 3 000 000 руб.
• Дивиденды и купоны: 1 500 000 руб.
• Доход от продажи акций: 500 000 руб.

Расчет НДФЛ по предложенной шкале:

1. Первые 2 400 000 руб. × 13% = 312 000 руб.
2. Следующие 2 600 000 руб. (от 2,4 до 5 млн) × 15% = 390 000 руб.

Для сравнения: по текущим правилам (13% на всё, т.к. доход ровно 5 млн) налог составил бы 650 000 руб; Разница — 52 000 руб. При доходе 10 млн руб. разница станет существенно больше из-за ставок 18% и 20%.

Сроки вступления в силу и этапы принятия

Процесс принятия законопроекта выглядит следующим образом (график на 2026–2027 гг.):

1. Сентябрь 2026: Внесение поправок в Налоговый кодекс в составе бюджетного пакета на 2027–2029 гг. в Правительство РФ.
2. Октябрь–Ноябрь 2026: Рассмотрение и одобрение Правительством, передача в Госдуму.
3. Ноябрь–Декабрь 2026: Прохождение трех чтений в Госдуме, одобрение Советом Федерации.
4. Декабрь 2026: Подписание Президентом РФ.
5. 1 января 2027: Планируемая дата вступления в силу новых ставок.

Как это повлияет на инвестиционные стратегии

Если закон примет в предложенном виде, инвесторам придется пересмотреть подходы:

• Накопительный эффект ИИС/ЛИС: Вычеты типа А (на взносы) и В (на доходы) становятся менее привлекательными на фоне единой шкалы, если доходы уходят в высокие брекеты. Однако ЛИС (с 2024 г.) дает налоговый каникулярный режим до закрытия счета, что остается мощным инструментом отсрочки платежа.
• Такс-лосс харвестинг (Tax-loss harvesting): Продажа убыточных позиций для покрытия прибыли по другим сделкам в том же налоговом периоде станет критически важной для снижения базы по максимальным ставкам (20–22%).
• Перераспределение в налогово-эффективные активы: Рост спроса на ОФЗ (если сохранят льготу), облигации МСП, а также структурные продукты и страховые программы (НС/ИЖС), где налог платится при выплате/распоряжении по другим правилам.
• Долгосрочное владение (LHD): Льгота по долгосрочному владению (нулевая ставка при владении 3+ года с лимитом 3 млн руб. в год) по текущим правилам сохраняется, но в контексте единой базы ее применение может быть ограничено или пересмотрено. Необходимо следить за финальной редакцией ст. 214.7 НК РФ.

Действия инвестора прямо сейчас (подготовка к 2027 году)

1. Аудит портфеля: Оцените ожидаемый доход 2026 и прогнозируемый 2027 год. Поймите, в какой брекет вы попадете.
2. Реализация закрепленной прибыли в 2026 году: Если у вас есть позиции с большой нереализованной прибылью и вы планируете их продать в ближайшие 1–2 года, может иметь смысл зафиксировать доход в 2026 году по ставке 13/15% до вступления новых правил. Важно: решение принимается с учетом рыночных рисков и комиссий.
3. Максимальное использование ЛИС: Открытие/пополнение Лицевого инвестиционного счета до конца 2026 года позволяет накапливать доход без удержания налога до момента закрытия счета (не ранее 2034 г; для счетов, открытых в 2024–2026 гг.).
4. Работа с убытками: Зафиксируйте убытки в 2026 году, чтобы перенести их на будущие годы (убыток можно переносить неограниченно во времени) и гасить им доходы, облагаемые ставками 18–22%.
5. Консультация с налоговым советником: Сложные случаи (нерезидентство, доверительное управление, сложные деривативы) требуют индивидуального расчета.

Предлагаемая реформа налогообложения доходов от капитала, это самый серьезный структурный сдвиг за последние 10 лет. Переход на единую прогрессивную шкалу с максимальной ставкой 22% кардинально меняет математическое ожидание доходности для крупных инвесторов и делает налоговое планирование обязательным элементом управления портфелем.

На текущий момент (сентябрь 2026 г.) рекомендуется:

• Следить за официальным текстом законопроекта на сайте Госдумы (sozd.duma.gov.ru).
• Не принимать поспешных решений о ликвидации портфеля до принятия закона в третьем чтении.
• Активно использовать оставшиеся месяцы 2026 года для налоговой оптимизации по действующим правилам (ЛИС, ЛХД, закрепление убытков).

Дисклеймер: Данная статья носит информационный характер и основана на открытых данных от 28 сентября 2026 года (проекты бюджета на 2027–2029 гг;). Она не является индивидуальной налоговой консультацией или рекомендацией к покупке/продаже активов. Законодательство может быть изменено в ходе обсуждения. Для принятия решений обратитесь к квалифицированному налоговому консультанту.