Дивиденды, это часть чистой прибыли компании, которая распределяется между акционерами. Традиционно выплаты осуществляются в денежной форме, однако законодательство и корпоративная практика допускают и другие варианты, в т.ч. выплату дивидендов акциями. Рассмотрим подробно, как работает эта методика, какие у неё преимущества и недостатки, и как она оформляется на практике.
Понятие и сущность выплаты дивидендов акциями
Выплата дивидендов акциями (так называемые «scrip dividends» или фондовые дивиденды) — это форма распределения прибыли, при которой акционеры получают не денежные средства, а дополнительные акции эмитента. Стоимость передаваемых акций соответствует объявленному размеру дивидендов.
Различают два основных варианта:
- Стопроцентная выплата эмиссионными акциями, вся сумма дивидендов выплачивается новыми акциями, стоимость которых равна общему размеру дивидендов. Дополнительные акции распределяются между акционерами пропорционально их долям. Это приводит к увеличению уставного капитала на стоимость эмиссии.
- Комбинированная выплата — к денежным выплатам добавляются дополнительные акции по запросам акционеров, которые могут выбрать удобную для себя форму получения дохода.
Источник выплаты и правовые основы
Согласно статье 42 Федерального закона «Об акционерных обществах», источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль). Решение о выплате принимается в установленном законом порядке:
- Совет директоров формирует рекомендацию по размеру дивиденда и форме его выплаты. Промежуточные дивиденды (по итогам квартала, полугодия, девяти месяцев) могут объявляться советом директоров самостоятельно.
- Общее собрание акционеров утверждает окончательный размер дивиденда на одну акцию по итогам года с учётом уже выплаченных промежуточных дивидендов.
- Определяется дата отсечки реестра (дивидендная отсечка), лица, владевшие акциями на эту дату, получают право на выплату.
- Производится непосредственная выплата в течение установленного срока (как правило, не более 25 рабочих дней с даты отсечки).
Важно помнить: общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов, если не оплачен уставный капитал, имеются признаки банкротства, либо стоимость чистых активов меньше уставного капитала и резервного фонда.
Порядок проведения выплаты акциями
Методика выплаты дивидендов акциями включает несколько этапов:
Этап 1. Принятие решения об эмиссии
Поскольку выплата осуществляется новыми акциями, общество должно провести дополнительную эмиссию: зарегистрировать решение о выпуске, проспект эмиссии (при необходимости) и отчёт об итогах размещения.
Этап 2. Определение количества акций на акционера
Количество дополнительных акций рассчитывается по формуле:
К = (Д × N) / Ц, где:
- К — количество новых акций, причитающихся акционеру;
- Д — размер дивиденда на одну акцию;
- N — количество акций, принадлежащих акционеру;
- Ц — цена размещения новых акций (обычно рыночная или номинальная стоимость, определяемая уставом и решением собрания).
Этап 3. Распределение и зачисление
Новые акции зачисляються на счета акционеров в депозитарии пропорционально их долям. Уставный капитал общества увеличивается на сумму эмиссии, что отражается в бухгалтерском учёте и уставных документах.
Преимущества методики
- Сохранение денежных средств компании. Прибыль остаётся в обороте и может быть направлена на развитие бизнеса, новые проекты, погашение обязательств.
- Укрепление финансового положения. Увеличение уставного капитала повышает капитализацию и инвестиционную привлекательность.
- Выгода для долгосрочных инвесторов. Акционеры увеличивают свою долю участия без дополнительных вложений.
- Гибкость дивидендной политики. Компания может выполнять обязательства перед акционерами даже при временном дефиците ликвидности.
Недостатки и риски
- Размывание доли (дилюция). Увеличение количества акций снижает прибыль на одну акцию (EPS) и долю каждого акционера, не участвующего в получении новых бумаг.
- Колебания рыночного курса. Появление на рынке дополнительного объёма акций может привести к снижению их курсовой стоимости.
- Сложность процедуры. Дополнительная эмиссия требует регистрационных процедур, времени и затрат.
- Налоговые последствия. Стоимость полученных акций может рассматриваться как доход акционера и облагаться налогом в соответствии с законодательством.
Сравнение с другими методиками дивидендной политики
Выплату дивидендов акциями целесообразно сопоставить с альтернативными подходами:
- Методика фиксированных дивидендных выплат — регулярная выплата дивидендов на одну акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени, независимо от колебаний прибыли и курсовой стоимости.
- Методика постоянного процентного распределения прибыли — стабильный процент чистой прибыли направляется на дивиденды по обыкновенным акциям. Недостаток — размер выплат может значительно колебаться по годам в зависимости от прибыли, что сказывается на курсе акций.
- Методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов — сочетание стабильной базовой выплаты и дополнительных премий в успешные годы.
Выплата акциями часто применяется как дополнение к этим методикам в периоды, когда компании важно сохранить денежную ликвидность.
Налогообложение
При выплате дивидендов деньгами брокер или депозитарий автоматически удерживает НДФЛ до зачисления средств на счёт. Дивиденды поступают в рублях; если акции котируются в иностранной валюте, производится конвертация по курсу ЦБ на дату выплаты. При выплате дивидендов акциями налоговые последствия определяются правилами о доходах в натуральной форме — акционеру рекомендуется проконсультироваться с налоговым консультантом и учесть стоимость полученных акций при их последующей продаже.
Методика выплаты дивидендов акциями — эффективный инструмент дивидендной политики, позволяющий компании распределять прибыль между акционерами, сохраняя денежные ресурсы для развития. Её применение требует тщательного соблюдения корпоративных процедур, регистрации дополнительной эмиссии и оценки влияния на рыночную стоимость акций. Для инвесторов такая форма выплат может быть привлекательна при долгосрочной стратегии владения, однако следует учитывать эффект размывания доли и налоговые аспекты.